Ce sunt CDS-urile?
CDS este abrevierea pentru “Credit Default Swaps” (Swaps de Defalcare a Creditului). Aceste instrumente financiare derivate sunt utilizate predominant pentru a gestiona riscul de credit. Atunci când un investitor deține un CDS, acesta își protejează investiția împotriva riscurilor de neplată sau faliment ale unui debitor.
Cum funcționează CDS-urile
Un CDS este un contract între două părți: cumpărătorul CDS-ului și vânzătorul CDS-ului. Cumpărătorul plătește o primă periodică, iar, în schimb, vânzătorul CDS-ului își asumă responsabilitatea de a compensa pierderile în caz de default al debitorului.
- Cumpărătorul: plătește o primă (o sumă de bani) pentru a se proteja de riscurile de default.
- Vânzătorul: își asumă riscul de default și plătește o sumă prestabilită în cazul în care debitorul intră în incapacitate de plată.
Exemplu de CDS
Să luăm un exemplu simplu: presupunem că un investitor deține obligațiuni emise de o companie X. Aceasta din urmă are un rating de credit moderat, iar investitorul este îngrijorat că ar putea întâmpina dificultăți financiare care să îi afecteze capacitatea de a plăti datoriile. În acest caz, investitorul poate achiziționa un CDS de la o bancă sau un alt institut financiar.
De exemplu, să zicem că prima anuală pentru CDS este de 2% din valoarea nominală a obligațiunii. Dacă obligațiunile valorează 100.000 de lei, investitorul va plăti 2.000 de lei pe an. Dacă compania X fallitează, investitorul va primi o compensație din partea vânzătorului CDS-ului, care poate fi stabilită la 100% din valoarea obligațiunii sau o sumă convenită anterior.
Studii de caz: CDS-uri în criza financiară
CDS-urile au devenit extrem de populare în perioada premergătoare crizei financiare din 2008. Acestea au fost utilizate pe scară largă pentru a vinde și a cumpăra riscuri de credit, dar au contribuit și la amplificarea crizei.
- Lehman Brothers: Falimentul acestui gigant bancar a dus la pierderi uriașe pe piețele financiare, iar CDS-urile s-au dovedit a fi o sursă de incertitudine.
- AIG: Cumpărarea de CDS-uri a fost o parte esențială a prăbușirii AIG, care a necesitat un salvator guvernamental masiv pentru a-l menține în viață.
Statistică
Conform datelor oferite de Banca pentru Reglemente Internaționale, volumul total al CDS-urilor a fost estimat la aproximativ 4 trilioane de dolari în 2020. Aceasta arată o creștere semnificativă față de anii anteriori, subliniind popularitatea și utilizarea acestor instrumente financiare.
Avantajele și dezavantajele CDS-urilor
Ca orice instrument financiar, CDS-urile au atât avantaje, cât și dezavantaje. Aici sunt câteva dintre ele:
- Avantaje:
- Asigurare împotriva riscurilor de default.
- Flexibilitate în gestionarea portofoliilor de investiții.
- Pot fi utilizate pentru speculații pe piețele de capital.
- Dezavantaje:
- Complexitate ridicată și dificultatea de înțelegere.
- Pot contribui la instabilitatea financiară, așa cum s-a observat în 2008.
- Riscuri de contrapartidă în cazul falimentului vânzătorului de CDS.
Concluzie
CDS-urile sunt instrumente financiare puternice care pot oferi atât avantaje semnificative, cât și riscuri considerabile. Înțelegerea modului în care acestea funcționează și utilizarea lor cu prudență sunt esențiale pentru oricine dorește să investească pe piețele financiare moderne.
